За последние десятилетия стартапы стали одним из ключевых драйверов технологического и экономического развития. Однако за общим термином «стартап-экосистема» скрываются разные модели – от полностью рыночных систем до систем с активным государственным участием. Понимание этих различий позволяет глубже разобраться в том, какие механизмы действительно способствуют созданию, росту и масштабированию новых технологических компаний. В статье рассматриваются четыре крупные стартап-экосистемы – США, Европы, Сингапура и Китая. Выбор и последовательность стран опираются на данные глобального рейтинга (Согласно рейтингу Global Startup Ecosystem Index 2025 от StartupBlink).

Анализ начинается с США как крупнейшей и исторически первой стартап-экосистемы, в рамках которой сформировались основы современного венчурного капитала, модель взаимодействия фондов и предпринимательская культура. Далее рассматривается Европа – регион с сильной научной базой и развитой инновационной инфраструктурой. Третьим кейсом является Сингапур как один из ведущих азиатских хабов, демонстрирующий выстроенную модель стратегического государственного участия в сочетании с рыночными механизмами. Завершает обзор Китай – рынок с высокой скоростью создания технологических гигантов и собственной моделью взаимодействия государства и бизнеса.

США

Американский рынок исторически формировался под влиянием частного капитала и предпринимательской культуры. США остаются крупнейшей стартап-экосистемой в мире как по объему венчурных инвестиций, так и по количеству технологических компаний на разных стадиях роста. Примерно 46,6 % мировой стартап-активности сосредоточено именно в США. По данным PitchBook, в 2025 году на американские стартапы пришлось около 250,2 млрд долл. США венчурных инвестиций, что значительно превышает показатели любого другого региона мира. [3][4] Американская экосистема при этом имеет четко выраженные приоритетные технологические направления: искусственный интеллект, облачные технологии, биотехнологии и климатические решения.

Ключевая особенность американской модели – доминирующая роль частного венчурного капитала. Именно венчурные фонды, бизнес-ангелы и акселераторы формируют основу поддержки стартапов. Такие структуры, как Y Combinator, Techstars, Sequoia Capital и Andreessen Horowitz, выступают основными инвесторами. При этом роль государства в американской экосистеме носит поддерживающий характер. Основные инструменты: гранты на научные исследования (в том числе программы SBIR и STTR), налоговые стимулы и финансирование университетских разработок. Государство создает условия для инноваций, но не определяет отраслевые приоритеты напрямую.

Отдельного внимания заслуживает роль университетов. Такие институты, как Stanford, MIT и UC Berkeley, давно стали неотъемлемой частью стартап-экосистемы, предоставляя не только кадры, но и технологии, которые затем коммерциализируются. По состоянию на 2025 год Stanford University способствовал созданию более 1500 стартапов, MIT – более 1200, UC Berkeley – более 1100, Harvard – около 900, а University of Pennsylvania – около 850 компаний, основанных выпускниками или сотрудниками. [5] Университетская среда формирует поток идей и команд, однако сама по себе не образует централизованную систему поддержки.

Характерной чертой американского рынка является широкая доступность финансирования на самых ранних стадиях – pre-seed и seed, когда у стартапа может ещё не быть окончательно сформированной бизнес-модели. Это снижает барьер входа для предпринимателей и стимулирует эксперименты с новыми технологическими решениями. При этом экосистема внутри США географически неоднородна. Кремниевая долина остаётся центральным узлом венчурного капитала, талантов и инфраструктуры, и доступ к этому кластеру по-прежнему существенно повышает шансы стартапа на масштабирование.

Таким образом, США представляют собой венчурный рынок, где поддержка стартапов строится вокруг частного капитала и концентрации ресурсов в ключевых технологических хабах. Эта модель обеспечивает постоянный приток новых компаний и формирует долгосрочное лидерство страны в глобальной инновационной экономике.

Европа

Европейский венчурный рынок характеризуется фрагментированной структурой, поскольку стартап-экосистемы в значительной степени формируются на уровне отдельных стран и регионов. Это проявляется в различиях в регулировании, налоговых режимах, доступе к капиталу и инструментах поддержки. Именно поэтому Европа представляет собой не единую экосистему, а совокупность национальных рынков с разной степенью зрелости. В целом европейский венчурный рынок уступает рынку США по объёму частного капитала и скорости масштабирования стартапов, но компенсирует это сильной государственной поддержкой. В приоритетные направления поддержки входят: климатические технологии, индустриальные инновации и прорывные технологические области (deep tech).

В Европе все же концентрируется вокруг нескольких крупных центров. Хабы вроде Лондона, Парижа, Мюнхена, Стокгольма и Кембриджа аккумулируют значительную часть инвестиций. При этом Центральная и Восточная Европа также демонстрирует положительную динамику: экосистема региона в 2025 году оценивается примерно в €243 млрд (≈ $274,6 млрд США), в регионе действует более 3 800 стартапов, а в 2024 году они привлекли около €2,3 млрд (≈ $2,6 млрд США) венчурного капитала. [7] В Южной Европе венчурные инвестиции в первой половине 2025 года достигли €2,9 млрд (≈ $3,3 млрд США), что отражает рост активности в Испании, Италии, Португалии и Греции. [8]

Также важную роль играет наднациональный уровень поддержки. Существенный вклад в развитие стартапов вносят программы Европейского союза, включая Horizon Europe и Европейский инвестиционный фонд (EIF), а также национальные банки развития – такие как Bpifrance во Франции, KfW в Германии и British Business Bank в Великобритании. Эти институты активно финансируют компании на ранних стадиях, в том числе через гранты, субсидии и механизмы со-инвестирования. Показательным шагом стало объявление в мае 2025 года о запуске инициативы по созданию Scaleup Europe Fund – государственно-частного фонда объемом не менее €10 млрд (≈ $11,3 млрд США), предназначенного для поддержки быстрорастущих технологических компаний и сокращения разрыва с рынками США и Китая. [6]

В целом европейский венчурный рынок можно охарактеризовать как развивающуюся, но незрелую экосистему: она уступает США по объёму частного капитала, числу крупных экзитов и скорости масштабирования стартапов, однако компенсирует это сильным институциональным слоем поддержки и фокусом на стратегически важные технологические направления.

Сингапур

В 2025 году Сингапур занял вторую строчку среди ведущих стартап-экосистем Азии и девятое место в мире, согласно отчету Startup Genome 2025 Global Startup Ecosystem Report. Общая оценка стартап-экосистемы страны составляет 185 миллиардов сингапурских долларов (≈ 144 млрд долл. США), что значительно выше среднего мирового уровня, который составляет 26,15 миллиарда сингапурских долларов (≈ 26 млрд долл. США).[1] В Сингапуре стартапы получают доступ к грантам, со-инвестированию, менторской поддержке и корпоративным партнерам, в основном, через программы Startup SG, Enterprise Singapore и SGInnovate. В Сингапуре экосистема четко сфокусирована на приоритетных направлениях: финтех, искусственный интеллект, биотехнологии, корпоративные и инфраструктурные решения.

Одним из ключевых конкурентных преимуществ сингапурской стартап-экосистемы является развитая инфраструктура. Такие хабы, как BLOCK71, выполняют ключевую роль в развитии стартапов, так как они способствуют снижению транзакционных издержек и ускоряют процесс «от идеи к рынку». В этом хабе работают стартапы, венчурные фонды, корпоративные партнеры и представители государства. BLOCK71 изначально создавался на базе Национального университета Сингапура (NUS) и до сих пор тесно связан с университетской инфраструктурой. Это отражает более широкий подход страны: университеты здесь не существуют отдельно от рынка, а выступают полноценными участниками инновационной экосистемы. По исследованию NUS Enterprise, стартапы из сообщества BLOCK71 внесли почти 25 % общей оценки стартап-экосистемы Сингапура, в том числе два из пяти местных «единорогов» последних лет (Carousell и PatSnap) прошли через этот хаб. [2]

При этом сингапурская экосистема носит асимметричный характер по стадиям развития стартапов. Небольшой размер внутреннего рынка и высокая стоимость ведения бизнеса делают страну менее подходящей для долгосрочного масштабирования внутри самой юрисдикции, однако удобной для запуска проектов на seed-стадии и раннем росте. На более поздних этапах масштабирования стартапы чаще выходят на зарубежные рынки капитала. Именно поэтому Сингапур в большей степени функционирует как стартовая платформа для региональной и глобальной экспансии. Из этого следует еще одно преимущество – в стране присутствуют офисы и команды крупнейших международных инвесторов, что обеспечивает стартапам доступ не только к локальному капиталу, но и к трансграничным инвестиционным сетям.

*Seed-стадия (от англ. seed – «семя») – это самый ранний инвестиционный этап развития стартапа, когда идея уже оформлена в продукт или прототип, но бизнес еще не стал масштабируемым.

Таким образом, сильная государственная координация, развитая инфраструктура и присутствие глобальных венчурных фондов делают страну особенно привлекательной для проектов на ранних стадиях. При этом небольшой размер внутреннего рынка и высокая стоимость ведения бизнеса формируют асимметричную модель: страна сильна в создании компаний и подготовке их к международному росту, но значительная часть дальнейшего масштабирования и роста капитализации происходит уже за ее пределами.

Китай

Венчурный рынок Китая остаётся одним из крупнейших в мире и опирается на несколько мощных технологических центров, прежде всего Пекин, Шанхай, Шэньчжэнь и Ханчжоу, где сосредоточены крупнейшие корпорации, исследовательские центры и венчурные фонды.

В 2024 году по количеству новых стартапов-единорогов (компаний с оценкой выше 1 млрд долл. США) Китай впервые обошёл США, создав 46 таких компаний, тогда как в США их было 36. Также глобальные прорывы наблюдаются в новых секторах: частный аэрокосмический стартап LandSpace разработал и успешно запустил ракету Zhuque-2, а китайские AI-стартапы, такие как Moonshot AI и DeepSeek, активно развивают крупномасштабные модели искусственного интеллекта. Эти примеры подтверждают способность китайской экосистемы генерировать конкурентоспособные технологические проекты мирового уровня.

Подход Китая к развитию стартапов существенно отличается от американского и европейского. Развитие экосистемы во многом определяется стратегическими приоритетами государства, включая цифровую экономику, искусственный интеллект, полупроводники, промышленную автоматизацию и другие технологически сложные отрасли. Государственные фонды и институциональные инвесторы играют ключевую роль в финансировании, особенно на более поздних стадиях, а частный венчурный капитал часто следует за государственными инициативами. Важной особенностью китайской модели является более низкая толерантность к риску по сравнению с США. Государственные инвесторы склонны финансировать компании с высокой степенью технологической зрелости и соответствием национальным приоритетам.

Данная логика подтверждается запуском в 2025 году новых государственных венчурных фондов объемом более 50 млрд юаней (≈ 7 млрд долл. США) для поддержки стартапов в сфере «жестких технологий». [10] Кроме того, в марте 2025 года китайские власти объявили о создании National Venture Capital Guidance Fund, задача которого – мобилизовать до 1 трлн юаней (≈ 138 млрд долл. США) частного и государственно-связанного капитала для инвестиций в технологические компании и стартапы. Фонд будет работать как государственно-частное партнерство и фокусироваться на стратегически важных областях, таких как полупроводники, искусственный интеллект и возобновляемая энергетика. [11]

Таким образом, венчурная экосистема Китая сочетает крупный масштаб, высокую результативность и государственную стратегическую направленность. В отличие от западных рынков, где доминируют частные фонды и финансирование высокорисковых идей, китайская модель в большей степени ориентирована на достижение долгосрочных технологических целей и баланс между частным и государственным капиталом.

Рассмотрение четырёх моделей показывает, что различия между венчурными рынками определяются не только объемами инвестиций, но прежде всего тем, какая модель лежит в основе экосистемы. В США в основе лежит рынок и частный венчурный капитал; в Китае – государство; в Европе – институциональная система наднациональных и национальных инструментов поддержки; в Сингапуре – сочетание активного государственного участия и присутствия глобальных венчурных фондов. Именно эта основа формирует не только структуру инвестиций, но и культуру предпринимательства, отношение к риску и тип создаваемых компаний – от высокорисковых экспериментов на ранних стадиях до более осторожных, технологически зрелых проектов.

Таким образом, универсальной модели венчурного рынка не существует: эффективность стартап-экосистемы во многом определяется ее соответствием экономическому, институциональному и регуляторному контексту конкретного региона, а также тем, насколько выбранная модель согласована с долгосрочными целями развития страны.

Список источников:

1. Global Startup Ecosystem Index 2025: Ranking the startup ecosystems of over 110 countries and 1,400 cities / StartupBlink. – 2025. – URL: https://lp.startupblink.com/report/.
2. NUS Enterprise: Start-ups at BLOCK71 have contributed to almost a quarter of the start-up ecosystem’s valuation in Singapore. URL: https://enterprise.nus.edu.sg/news/nus-enterprises-start-ups-at-block71-have-contributed-to-almost-a-quarter-of-the-start-up-ecosystems-valuation-in-singapore/
3. Why the US startup growth rate slows while others accelerate. URL: https://startupwired.com/2025/11/16/why-the-us-startup-growth-rate-slows-while-others-accelerate/
4. AI startups VC investments hit $192B in 2025. URL: https://www.gncrypto.news/ru/news/ai-startups-vc-investments-hit-192b-2025/
5. Overview of college rankings by number of startup founders. URL: https://coredo.eu/overview-of-college-rankings-by-number-of-startup-founders/
6. EU plans tech scale-up fund to narrow gap with US, China // Reuters. URL: https://www.reuters.com/world/china/eu-plans-tech-scale-up-fund-narrow-gap-with-us-china-2025-05-28/
7. CEE 2025 Dealroom Report. URL: https://en.ain.ua/2025/03/26/CEE-2025-dealroom-report/
8. VC investments in Southern Europe reach €2.9 billion in the first half of 2025. URL: https://www.startupbusiness.it/en/vc-investments-in-southern-europe-reach-e2-9-billion-in-the-first-half-of-2025/147099/
9. China VC funding plunges nearly 45% to $10.8 billion in H1 2025. URL: https://www.globaldata.com/media/business-fundamentals/china-vc-funding-plunges-nearly-45-10-8-billion-h1-2025-reveals-globaldata/
10. China launches venture capital funds to invest in hard technology // Reuters. URL: https://www.reuters.com/sustainability/boards-policy-regulation/china-launches-venture-capital-funds-invest-hard-technology-state-media-report-2025-12-26/
11. China to set up national venture capital guidance fund // Reuters. URL: https://www.reuters.com/world/china/china-set-up-national-venture-capital-guidance-fund-state-planner-says-2025-03-06/